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Author Dannenberg, Henry ♦ Ehrenfeld, Wilfried
Source EconStor
Content type Text
Publisher Leibniz-Institut für Wirtschaftsforschung Halle (IWH)
File Format PDF
Language German
Subject Domain (in DDC) Social sciences ♦ Economics
Subject Keyword risk ♦ carbon dioxide ♦ emissions trading ♦ EUA ♦ CO2 certificate price ♦ mean reversion process ♦ Kohlendioxid ♦ Emissionsrechte ♦ Preis ♦ Risiko ♦ Emissionshandel ♦ Mean Reversion ♦ Prognoseverfahren ♦ Deutschland ♦ Criteria for Decision-Making under Risk and Uncertainty ♦ Financing Policy; Financial Risk and Risk Management; Capital and Ownership Structure; Value of Firms; Goodwill ♦ Regulation and Industrial Policy: Other ♦ Climate; Natural Disasters and Their Management; Global Warming ♦ Environment and Development; Environment and Trade; Sustainability; Environmental Accounts and Accounting; Environmental Equity; Population Growth ♦ Environmental Economics: Government Policy
Abstract Die Modellierung des CO2-Zertifikatepreisrisikos ist ein wichtiger Teilaspekt eines ganzheitlichen Managements von mit dem Emissionshandel verbundenen Unternehmensrisiken. Das Papier diskutiert ein Preisbildungsmodell, auf dessen Grundlage das Zertifikatepreisrisiko bewertet werden kann. Es wird davon ausgegangen, dass der Zertifikatepreis durch die erwarteten Grenzvermeidungskosten der Handelsperiode determiniert wird und stochastisch um dieses Niveau schwankt. Dieses Verhalten wird mit einem Mean-Reversion-Prozess modelliert. Aufgrund von Unsicherheiten bezüglich künftiger Umweltzustände ist jedoch zu vermuten, dass innerhalb einer Handelsperiode durch das Bekanntwerden neuer Informationen sprunghafte Veränderungen der erwarteten Grenzvermeidungskosten auftreten können, womit sprunghafte Verschiebungen des erwarteten Preisniveaus einhergehen. Neben der Parameter-Schätzung ist es daher auch ein Ziel der Arbeit, den Mean-Reversion-Prozess so zu modifizieren, dass solche sprunghaften Veränderungen des erwarteten Reversion-Niveaus abgebildet werden können. [Modeling the price risk of CO2 certificates is one important aspect of integral corporate risk management related to emissions trading. The paper presents a risk model which may be the basis for evaluating the risk of emission certificate prices. We assume that the certificate price is determined by the expected marginal CO2 abatement costs prevailing at the current trade period and stochastically fluctuates around the respective level as returned from the mean reversion process. Due to uncertainties about future environmental states we suppose that within one trade period, erratic changes in the expected marginal abatement costs may occur leading to shifts in the price level. The aim of the work is to model the erratic changes of the expected reversion level and to estimate the parameters of the mean reversion process.]
Part of series IWH Discussion Papers x5/2008
Learning Resource Type Article
Publisher Date 2008-01-01
Publisher Place Halle (Saale)
Rights Holder http://www.econstor.eu/dspace/Nutzungsbedingungen